BCE mantém taxa de juros em 2% pela quinta vez consecutiva

O Banco Central Europeu (BCE) decidiu manter as suas principais taxas de juros inalteradas pela quinta vez consecutiva, com a taxa de depósito em 2,00%, a taxa de refinanciamento principal em 2,15% e a taxa de empréstimo marginal em 2,40%. Este anúncio, feito em 5 de fevereiro de 2026, coincide com uma desaceleração da inflação na zona do euro para 1,7% em janeiro - pela primeira vez em meses abaixo do objetivo de 2% do BCE.

Tendências de inflação e contexto económico

Os últimos dados de inflação mostram uma desaceleração significativa em relação aos 2% de dezembro, com os preços da energia a caírem 4,1% em termos homólogos. A inflação subjacente, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, também caiu para 2,2%. 'A zona do euro alcançou a estabilidade de preços, com a inflação projetada para permanecer em torno do objetivo de 2% do BCE,' declarou recentemente o membro do Conselho do BCE, Álvaro Santos Pereira, numa entrevista à emissora portuguesa RTP. 'A política monetária fez o seu trabalho para apoiar a economia e não há razão para alterar as taxas de juros.'

A decisão do BCE está alinhada com a sua abordagem dependente de dados e reflete a confiança de que os apertos monetários anteriores conseguiram domar a inflação com sucesso. De acordo com as projeções atualizadas, o banco central espera que a inflação atinja em média 1,9% em 2026 e 1,8% em 2027, antes de regressar ao objetivo de 2% em 2028.

Cenário global de política monetária

A postura estável do BCE surge num complexo clima monetário global. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve manteve recentemente as taxas de juros estáveis entre 3,5-3,75%, enquanto enfrentava uma pressão política sem precedentes da administração Trump. O presidente do Fed, Jerome Powell, defendeu teimosamente a independência do banco central, descrevendo uma investigação do Departamento de Justiça sobre a sua gestão das renovações da sede do Fed como um 'pretexto' para influenciar a política monetária.

'A política monetária deve basear-se em evidências económicas e não em pressões políticas,' enfatizou Powell em declarações recentes. A divergência entre as políticas do BCE e do Fed cria desafios para os fluxos de capital e as taxas de câmbio, com o euro a valorizar-se cerca de 14% face ao dólar no último ano.

Crescimento económico e divergências regionais

Embora o BCE mantenha as taxas de juros estáveis, reviu em alta as suas perspetivas de crescimento para a economia da zona do euro. O banco central projeta agora um crescimento económico de 1,4% em 2025, 1,2% em 2026 e 1,4% em 2027, impulsionado por uma procura interna mais forte. No entanto, persistem divergências regionais significativas dentro da zona do euro.

A França, uma das maiores economias do bloco, registou uma inflação de apenas 0,4% em janeiro - levantando preocupações sobre possíveis pressões deflacionárias. Entretanto, a Eslováquia registou a inflação mais elevada, com 4,2%. Esta divergência complica a abordagem de política monetária 'única para todos' do BCE para a união monetária de 20 países.

Implicações para consumidores e mercados

Para os consumidores e empresas europeus, a política estável do BCE significa uma continuidade na estabilidade dos custos de empréstimo. As taxas de hipotecas e os empréstimos empresariais deverão permanecer nos níveis atuais, proporcionando previsibilidade para o planeamento financeiro. No entanto, os poupadores continuarão a experienciar rendimentos relativamente baixos nos depósitos, uma vez que os bancos provavelmente não aumentarão significativamente as suas taxas de poupança enquanto o BCE mantiver o seu rumo atual.

Os mercados financeiros já tinham maioritariamente precificado a decisão do BCE, com analistas do Deutsche Bank a preverem que as taxas permanecerão em 2% durante 2026. O próximo passo possível é visto como um potencial aumento das taxas em meados de 2027, impulsionado por um alívio fiscal e mercados de trabalho apertados.

Como a presidente do BCE, Christine Lagarde, referiu em comunicações recentes, o banco central mantém-se vigilante em relação aos riscos de inflação descendente, nomeadamente o impacto da valorização do euro nos preços das importações. Um euro mais forte torna as importações mais baratas, criando uma pressão deflacionária adicional que poderá empurrar a inflação para níveis ainda mais baixos do que as projeções atuais.