Obrigações indexadas à inflação em alta entre investidores

Investidores estão migrando em massa para obrigações indexadas à inflação devido a tarifas e volatilidade do mercado. Essas obrigações protegem o poder de compra através de ajustes pela inflação. Os principais mercados incluem TIPS dos EUA, Gilts do Reino Unido e OATi da França. Analistas consideram os níveis atuais atrativos, apesar das recentes correções.

Por que as obrigações indexadas à inflação estão subindo

Investidores em todo o mundo estão cada vez mais optando por obrigações indexadas à inflação como valores protetores durante períodos de turbulência no mercado. Essas obrigações, cujo principal se ajusta com a inflação, oferecem proteção contra o aumento de preços. A tendência se intensificou em abril de 2025, após anúncios de tarifas nos EUA desencadearem temores inflacionários, com recordes de influxos em Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).

Como funcionam as obrigações indexadas à inflação

Obrigações indexadas à inflação, como os TIPS dos EUA e os index-linked Gilts do Reino Unido, ajustam seu principal diariamente com base nos índices de inflação. Por exemplo:

• Obrigação com principal de $100 e taxa de cupom de 5%
• Após 10% de inflação, o principal se torna $110
• O pagamento de juros sobe para $5,50 (5% de $110)

Esse mecanismo preserva o poder de compra. Os rendimentos reais (acima da inflação) oferecem uma renda previsível em tempos incertos.

Impacto no mercado das recentes tarifas

As medidas tarifárias dos EUA em abril de 2025 causaram mudanças significativas no mercado:

• Expectativas de inflação de curto prazo subiram 2%
• Taxas break-even (expectativas de inflação) dispararam antes que anúncios da OPEC+ causassem correções temporárias
• Rendimentos reais caíram quando investidores buscaram segurança

"A escalada tarifária é uma mudança de regime, não um ruído", diz Elida Rhenals da AXA IM. "Riscos de recessão são agora o padrão, tornando as obrigações indexadas essenciais."

Mercados globais de obrigações indexadas

Os principais mercados de obrigações indexadas à inflação incluem:

• TIPS dos EUA: $500 bilhões em circulação
• Index-linked Gilts do Reino Unido: mais de $300 bilhões
• OATi/OAT€i da França: $200 bilhões
• Alemanha, Austrália, Itália, Japão e Brasil também possuem mercados ativos

Obrigações indexadas à inflação emitidas por governos ultrapassam $3,1 trilhões globalmente.

Perspectivas de investimento

Apesar da volatilidade em abril, analistas veem oportunidades:

• AXA IM considera os níveis atuais de break-even como "atrativos"
• Espera-se que a inflação supere as projeções de mercado
• Rendimentos reais oferecem potencial assimétrico de alta

"O forte reajuste oferece um raro momento de entrada", observa Rhenals. Agora que bancos centrais como o BCE e o BoE estão reduzindo taxas, as obrigações indexadas à inflação podem superar as obrigações nominais em 2025.