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Por que as obrigações indexadas à inflação estão subindo
Investidores em todo o mundo estão cada vez mais optando por obrigações indexadas à inflação como valores protetores durante períodos de turbulência no mercado. Essas obrigações, cujo principal se ajusta com a inflação, oferecem proteção contra o aumento de preços. A tendência se intensificou em abril de 2025, após anúncios de tarifas nos EUA desencadearem temores inflacionários, com recordes de influxos em Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).
Como funcionam as obrigações indexadas à inflação
Obrigações indexadas à inflação, como os TIPS dos EUA e os index-linked Gilts do Reino Unido, ajustam seu principal diariamente com base nos índices de inflação. Por exemplo:
- Obrigação com principal de $100 e taxa de cupom de 5%
- Após 10% de inflação, o principal se torna $110
- O pagamento de juros sobe para $5,50 (5% de $110)
Impacto no mercado das recentes tarifas
As medidas tarifárias dos EUA em abril de 2025 causaram mudanças significativas no mercado:
- Expectativas de inflação de curto prazo subiram 2%
- Taxas break-even (expectativas de inflação) dispararam antes que anúncios da OPEC+ causassem correções temporárias
- Rendimentos reais caíram quando investidores buscaram segurança
Mercados globais de obrigações indexadas
Os principais mercados de obrigações indexadas à inflação incluem:
- TIPS dos EUA: $500 bilhões em circulação
- Index-linked Gilts do Reino Unido: mais de $300 bilhões
- OATi/OAT€i da França: $200 bilhões
- Alemanha, Austrália, Itália, Japão e Brasil também possuem mercados ativos
Perspectivas de investimento
Apesar da volatilidade em abril, analistas veem oportunidades:
- AXA IM considera os níveis atuais de break-even como "atrativos"
- Espera-se que a inflação supere as projeções de mercado
- Rendimentos reais oferecem potencial assimétrico de alta
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