Les obligations indexées sur l'inflation attirent les investisseurs

Pourquoi les obligations indexées sur l'inflation montent

Les investisseurs mondiaux se tournent vers les obligations indexées sur l'inflation comme valeurs refuges pendant les turbulences de marché. Leur principal s'ajuste à l'inflation, protégeant contre la hausse des prix. Cette tendance s'est intensifiée en avril 2025 après que les tarifs américains ont suscité des craintes inflationnistes, avec des entrées record dans les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).

Fonctionnement des obligations indexées

Les obligations indexées comme les TIPS américains et les Gilts britanniques ajustent quotidiennement leur principal selon l'inflation. Exemple :

• Obligation avec principal de 100$ et coupon de 5%
• Après 10% d'inflation, le principal devient 110$
• Le paiement d'intérêt passe à 5,50$ (5% de 110$)

Impact des tarifs récents

Les mesures tarifaires américaines d'avril 2025 ont causé des changements significatifs :

• Les attentes d'inflation à court terme ont bondi de 2%
• Les taux break-even (anticipant l'inflation) ont grimpé avant que l'OPEP+ ne cause des corrections temporaires
• Les rendements réels ont baissé avec la recherche de sécurité

Marchés mondiaux

Les principaux marchés d'obligations indexées :

• TIPS américains : 500 milliards $ en circulation
• Gilts britanniques : 300+ milliards $
• OATi/OAT€i français : 200 milliards $
• L'Allemagne, l'Australie, l'Italie, le Japon et le Brésil ont également des marchés actifs

Perspectives d'investissement

Malgré la volatilité d'avril, les analystes voient des opportunités :

• AXA IM considère les niveaux break-even actuels "attractifs"
• L'inflation devrait dépasser les prévisions du marché
• Les rendements réels offrent un potentiel haussier asymétrique