BoJ relève son taux à 1%, du jamais-vu depuis 1995

La Banque du Japon (BoJ) a relevé son taux directeur à 1% le 16 juin 2026, son plus haut niveau depuis 1995, marquant une étape historique dans la sortie progressive de décennies de politique monétaire ultra-accommodante. Cette hausse d'un quart de point, de 0,75% à 1%, était largement attendue, mais la décision n'a pas été unanime : un des huit membres du conseil a voté contre. Le mouvement intervient dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes, alimentées par la hausse des coûts énergétiques liée au conflit au Moyen-Orient.

Contexte : la longue route vers la normalisation

La BoJ a commencé à relever ses taux en mars 2024, mettant fin à une décennie de taux négatifs et d'achats massifs d'obligations pour lutter contre la déflation. Depuis, elle a resserré sa politique alors que l'inflation dépassait régulièrement son objectif de 2%. Le resserrement le plus rapide de l'histoire moderne japonaise culmine aujourd'hui. La normalisation de la politique monétaire de la BoJ est suivie de près par les marchés mondiaux, le Japon étant la dernière grande économie à avoir des taux négatifs.

Pourquoi la BoJ a relevé ses taux maintenant

Pressions inflationnistes du conflit au Moyen-Orient

Le Japon importe environ 90% de son pétrole brut du Moyen-Orient, le rendant très vulnérable aux pics de prix dus aux tensions géopolitiques. La guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran a perturbé les expéditions par le détroit d'Ormuz, faisant grimper les prix mondiaux de l'énergie. La BoJ a jugé qu'une hausse des taux était nécessaire pour éviter des effets de second tour sur les salaires et les prix. L'IPC core s'élevait à 1,4% en avril 2026, mais la banque centrale s'attend à une accélération de l'inflation lorsque les effets des subventions s'estomperont.

Croissance économique plus forte

L'économie japonaise a crû de 2,1% en rythme annualisé au premier trimestre 2026, sa meilleure performance en six trimestres. Les bénéfices des entreprises restent solides et les négociations salariales du printemps 2026 ont abouti aux plus fortes hausses de salaire en trois décennies.

La décision : vote 7-1 en l'absence du gouverneur

La hausse a été approuvée par 7 voix contre 1, le membre Toichiro Asada ayant voté contre. Notamment, la réunion s'est tenue sans le gouverneur Kazuo Ueda, hospitalisé le 10 juin pour une infection. C'est la première fois depuis une réunion d'urgence en 2010 que le conseil se réunit sans son gouverneur. Le vice-gouverneur Ryozo Himino a présidé la réunion, tandis que le vice-gouverneur Shinichi Uchida tiendra la conférence de presse. La transition et la gouvernance de la direction de la BoJ attirent l'attention, l'absence du gouverneur lors d'une décision aussi cruciale étant très inhabituelle.

Réaction des marchés et perspectives

Après l'annonce, le Nikkei 225 a gagné 0,46%, tandis que le yen s'est légèrement renforcé à 160,22 pour un dollar. Le rendement des emprunts d'État à 10 ans est monté à 2,615%. La BoJ a confirmé qu'elle continuerait à réduire ses achats d'obligations de 200 milliards de yens par trimestre. La banque centrale a signalé que d'autres hausses de taux sont possibles si les conditions économiques le permettent. Les analystes prévoient au moins une hausse supplémentaire en 2026, avec des taux potentiellement à 1,25% d'ici la fin de l'année. Cependant, des risques subsistent : des coûts d'emprunt plus élevés pourraient peser sur la consommation des ménages et l'investissement des petites entreprises, et le ralentissement économique mondial et les tensions commerciales pourraient freiner la demande d'exportation.

Impact sur les ménages et les entreprises japonaises

Pour les ménages, la hausse se traduit par des mensualités de prêt immobilier et des coûts d'emprunt plus élevés, mais aussi par des rendements légèrement meilleurs sur les dépôts d'épargne. Les petites et moyennes entreprises, qui dépendent fortement des emprunts bancaires, pourraient voir leurs marges se comprimer. Le gouvernement s'est engagé à étendre les mesures de soutien aux emprunteurs vulnérables.

FAQ : Hausse des taux de la BoJ expliquée

Quel est le nouveau taux d'intérêt de la Banque du Japon ?

La BoJ a relevé son taux directeur à 1,0% le 16 juin 2026, son plus haut niveau depuis 1995.

Pourquoi la BoJ a-t-elle relevé ses taux ?

Pour lutter contre les pressions inflationnistes dues à la hausse des coûts énergétiques liée au conflit au Moyen-Orient et normaliser la politique monétaire après des années de taux ultra-bas.

Y aura-t-il d'autres hausses ?

La BoJ a indiqué que d'autres hausses sont possibles si l'inflation et la croissance restent sur la bonne voie. Les analystes attendent des taux à 1,25% d'ici fin 2026.

Quel est l'effet sur le yen ?

Le yen s'est légèrement renforcé à environ 160 pour un dollar après la hausse. Un yen plus fort pourrait contribuer à réduire les coûts d'importation mais nuire à la compétitivité des exportations.

Qu'est-ce que cela signifie pour les marchés mondiaux ?

La hausse des taux au Japon pourrait déclencher un débouclage des opérations de portage financées en yen, provoquant potentiellement de la volatilité sur les devises des marchés émergents et les marchés obligataires mondiaux.

Sources

CNBC : La BoJ relève ses taux à leur plus haut niveau depuis 1995

Al Jazeera : La banque centrale japonaise relève ses taux à leur plus haut niveau depuis 1995

Reuters : Le gouverneur de la BoJ Ueda hospitalisé