Petrodólar bajo presión: BRICS reescribe reglas en 2026

El sistema del petrodólar, pilar de las finanzas globales desde el acuerdo petrolero EE.UU.-Arabia Saudí de 1974, enfrenta en 2026 su desafío más creíble. Tres desarrollos simultáneos—refinerías indias liquidando compras de crudo ruso en yuanes y dírhams, Irán cobrando peajes en yuanes en el Estrecho de Ormuz, y el bloque ampliado de los BRICS avanzando en infraestructura de pagos alternativa—han creado lo que los analistas llaman un punto de inflexión crítico para el dominio del dólar estadounidense.

Si bien el dólar aún liquida el 58% del comercio global y representa el 88% de las transacciones de divisas, el cambio estructural se acelera. La participación del dólar en las reservas globales cayó al 56,32% en el segundo trimestre de 2025, la más baja desde 1995. Los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas de oro por tercer año consecutivo en 2025.

El comercio petrolero evita al dólar: el nuevo panorama de pagos energéticos

El asalto más directo al petrodólar proviene del propio sector energético. Las refinerías estatales indias, incluidas IOC y BPCL, han recurrido cada vez más al yuan chino y al dírham de los EAU para pagar las importaciones de crudo ruso. En marzo de 2026, procesaron múltiples cargamentos liquidados completamente en monedas no dólar, sorteando estructuralmente el dólar para el comercio petrolero por primera vez a gran escala. Según Rystad Energy, las importaciones indias de crudo ruso se recuperaron a 1,8 millones de barriles por día en enero de 2026. La desdolarización del comercio petrolero ya es operativa. Los contratos de crudo denominados en yuanes ahora se acercan al 24% de los volúmenes diarios de Brent, frente a niveles insignificantes de hace cinco años.

Estrecho de Ormuz: un caso de prueba vivo de desdolarización

En abril de 2026, Irán formalizó su control sobre el Estrecho de Ormuz a través de la recién creada Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico (PGSA). La agencia exige que los buques revelen propiedad, seguro, tripulación y rutas, y cobra peajes de tránsito—pagaderos en yuanes chinos. Fuentes navieras informan que los buques han pagado hasta 2 millones de dólares por aprobación de tránsito. El Estrecho de Ormuz transporta aproximadamente el 20% del comercio petrolero mundial. Al denominar los peajes en yuanes, Irán ha convertido este punto crítico en un caso de prueba para la vulnerabilidad del sistema petrodólar.

Infraestructura de pagos de los BRICS: construyendo los rieles para un sistema multipolar

El bloque BRICS expandido—ahora 11 naciones que representan el 37% del PIB global (PPA) y el 45% de la población mundial—avanza en infraestructura de pagos alternativa a una velocidad sin precedentes. El Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS) de China batió récords en marzo de 2026, procesando 1,22 billones de yuanes (178.500 millones de dólares) en un solo día en casi 42.000 transacciones. CIPS ahora conecta más de 5000 instituciones en 190 países, aunque aún está muy por detrás de SWIFT—el yuan representa solo el 3% de los pagos globales frente al 48% del dólar. No obstante, el proyecto mBridge, una plataforma multi-CBDC que involucra a China, Hong Kong, Tailandia y los EAU, ha escalado rápidamente. El yuan digital de China (e-CNY) procesó 14,2 billones de RMB (2 billones de dólares) en transacciones para septiembre de 2025. A principios de 2026, los BRICS lanzaron 'The Unit', un token de liquidación digital respaldado por oro, anclado en un 40% por oro y un 60% por una cesta de monedas de los miembros, construido sobre la cadena de bloques Cardano. Las naciones BRICS+ ahora realizan aproximadamente el 67% del comercio intrabloque en monedas locales, frente a menos del 30% hace una década. La infraestructura de pagos de los BRICS está madurando rápidamente.

Impacto en los costos de endeudamiento de EE.UU. y estabilidad financiera

La erosión del dominio del dólar tiene implicaciones directas para la salud fiscal de EE.UU. Las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro estadounidense han disminuido a medida que los bancos centrales diversifican sus reservas. El debilitamiento del dólar—el DXY cayó por debajo de 98 en mayo de 2026, bajando un 2,49% en los últimos 12 meses—eleva el costo de servir la deuda nacional de 36 billones de dólares. Los precios del oro han probado los 5000 dólares por onza. El Nuevo Banco de Desarrollo, el alternativo de los BRICS al FMI y al Banco Mundial, ha aprobado más de 32.000 millones de dólares en préstamos en 96 proyectos. “El monopolio del dólar se está erosionando, pero no existe una moneda de reserva alternativa viable a gran escala”, señala un estratega de Deutsche Bank. “Lo que estamos presenciando es el surgimiento de un sistema de reserva multipolar, no la desaparición completa del dólar.” La congelación en 2022 de las reservas soberanas rusas por parte de los gobiernos occidentales cambió fundamentalmente el cálculo para los gestores de reservas globales. Esta dinámica de armamentización de sanciones y diversificación de reservas es un impulsor estructural de la desdolarización.

Perspectivas de expertos

Grace Almeida, autora de este análisis, observa: “Tres desarrollos simultáneos a principios y mediados de 2026—el comercio petrolero evitando al dólar, los peajes en el Estrecho de Ormuz en yuanes y la infraestructura de pagos de los BRICS escalando—hacen de esta la prueba de estrés más significativa para el sistema del petrodólar desde 1974. Las implicaciones para inversores, bancos centrales y estrategia geopolítica son inmediatas.”

FAQ

¿Qué es el sistema del petrodólar?

El sistema del petrodólar se refiere a la práctica de fijar precios y liquidar las ventas internacionales de petróleo en dólares estadounidenses. Establecido mediante un acuerdo de 1974 entre EE.UU. y Arabia Saudí, creó una demanda estructural de dólares.

¿Está perdiendo el dólar su estatus de moneda de reserva?

El dólar está perdiendo gradualmente su monopolio, pero sigue siendo dominante. Su participación en las reservas globales cayó al 56,32% en el segundo trimestre de 2025, la más baja desde 1995. Sin embargo, ninguna moneda única ha surgido como reemplazo, y el dólar aún representa el 88% de las transacciones de divisas.

¿Cómo desafían los BRICS al dólar?

Los BRICS desafían al dólar a través de múltiples canales: expansión de liquidación comercial en moneda local (ahora el 67% del comercio intrabloque), construcción de sistemas de pago alternativos como CIPS y mBridge, lanzamiento de un token de liquidación respaldado por oro ('The Unit') y creación de alternativas de financiación para el desarrollo a través del Nuevo Banco de Desarrollo.

¿Qué es CIPS y cómo se compara con SWIFT?

CIPS es la alternativa china a SWIFT para pagos transfronterizos. En marzo de 2026, procesó 1,22 billones de yuanes en un solo día. Sin embargo, aún está muy por detrás de SWIFT—el yuan representa solo el 3% de los pagos globales frente al 48% del dólar, y CIPS depende de SWIFT para más del 80% de sus transacciones.

¿Cuáles son las implicaciones para los inversores?

Los inversores deberían considerar mantener asignaciones de oro, reducir la exposición a bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y expandirse a mercados desarrollados no estadounidenses. La erosión gradual del dominio del dólar, aunque incremental, continúa acelerándose y puede generar mayores costos de endeudamiento para EE.UU., un dólar más débil y una mayor volatilidad en los mercados de divisas.

Conclusión: un punto de inflexión crítico

El sistema del petrodólar no se está derrumbando, pero se está recableando fundamentalmente. Los desarrollos de principios y mediados de 2026 representan la prueba de estrés más significativa desde su creación en 1974. Para inversores, bancos centrales y responsables políticos, el mensaje es claro: la era unipolar del dólar está dando paso a una arquitectura financiera más compleja y multipolar. Las reglas de la dinámica de las monedas de reserva globales se están reescribiendo en tiempo real.

Fuentes

• Techi.com - Análisis de desdolarización marzo 2026
• Disruption Banking - Récord de CIPS marzo 2026
• AGBI - Irán formaliza peajes en Ormuz mayo 2026
• The National - Peajes en Ormuz abril 2026
• Economic Times - Datos COFER del FMI Q2 2025
• Ledger Insights - Yuan digital 2 billones septiembre 2025
• Forerunner - BRICS 'The Unit' 2026
• CNBC - Refinerías indias crudo ruso enero 2026