Strategy tilgt $1,5B Wandelanleihen mit 8% Rabatt

Strategy nutzt Dollarreserve zum Rückkauf von Wandelanleihen und steigert BTC-Rendite

Strategy, der weltgrößte börsennotierte Bitcoin-Halter unter der Führung von Michael Saylor, übersprang in dieser Woche den wöchentlichen Bitcoin-Kauf und griff stattdessen auf seine Dollarreserve zurück. Das Unternehmen entnahm 1,38 Milliarden Dollar aus seinen Barreserven, um 1,5 Milliarden Dollar eigener Schulden mit einem Abschlag von etwa 8% zurückzukaufen. Dadurch wurde die Bilanz bereinigt und eine zusätzliche BTC-Rendite von 0,7% erzielt.

Der Schritt zeigt, wie Strategy weiterhin seine Kapitalstruktur optimiert, während es 843.738 Bitcoins im Wert von über 64 Milliarden Dollar hält. Durch den Rückkauf der im November 2024 ausgegebenen Wandelanleihen mit einem Abschlag sparte das Unternehmen etwa 120 Millionen Dollar und reduzierte seine Gesamtverschuldung von 8,2 Milliarden auf 6,7 Milliarden Dollar.

Wie Strategy seine Dollarreserve nutzte

Die Dollarreserve, die Ende 2025 zur Beruhigung der Anleger eingerichtet wurde, enthielt zuvor 2,25 Milliarden Dollar. Nach dem Rückkauf verbleiben nur noch 871 Millionen Dollar – ein Rückgang um 61%. Die Reserve war ursprünglich geschaffen worden, um sicherzustellen, dass Strategy die monatlichen Dividenden auf seine Vorzugsaktien (STRC) zahlen kann, ohne Bitcoin in Abschwungphasen verkaufen zu müssen.

Das STRC-Programm allein hat einen Marktwert von 10,4 Milliarden Dollar und eine jährliche Dividendenrendite von 11,5%, was das Unternehmen etwa 1,71 Milliarden Dollar pro Jahr kostet. Durch die Reduzierung der Schulden senkt Strategy seine festen Verpflichtungen und verbessert seine Kreditwürdigkeit.

Wandelanleihen erklärt

Bei den zurückgekauften Wertpapieren handelte es sich um Wandelanleihen – Unternehmenskredite, die in Aktien des an der Nasdaq notierten Unternehmens umgewandelt werden können, wenn der Aktienkurs ausreichend steigt. Strategy gab diese Schulden im November 2024 aus und verwendete die Erlöse fast vollständig zum Kauf von Bitcoin. Der Rückkauf mit Abschlag bedeutet, dass das Unternehmen Schulden zu einem niedrigeren als dem Nennwert tilgte – ein kluger Finanzschachzug.

Analysten merkten an, dass der Schritt einen großen Unsicherheitsfaktor beseitigt. Investoren, die diese Anleihen hielten, hätten möglicherweise eine vorzeitige Rückzahlung im Jahr 2028 verlangt, aber der Rückkauf eliminiert diese Ungewissheit. „Das Unternehmen wird kreditwürdiger“, sagte Analyst James van Straten. Auch André Dragosch von Bitwise lobte die Entscheidung und bezeichnete sie als Beseitigung eines wichtigen Rückzahlungsrisikos.

Marktreaktion und Bitcoin-Kursauswirkung

Die Aktie von Strategy (MSTR) fiel im vorbörslichen Handel zunächst um etwa 3% auf rund 159 Dollar, erholte sich jedoch und schloss mit einem Plus von etwas über 1%. Gleichzeitig zeigte die Bitcoin-Kursanalyse einen Rückgang von BTC um 1,59% am selben Tag, womit es hinter den Wall-Street-Indizes zurückblieb, die neue Rekorde erreichten.

Saylor hatte zuvor auf mögliche Bitcoin-Verkäufe zur Finanzierung von Dividenden angespielt und den Anlegern versichert, dass das Unternehmen ein „Netto-Käufer“ bleiben würde. In einem Podcast sagte er: „Selbst wenn wir einen Bitcoin verkaufen würden, würden wir 10 bis 20 weitere kaufen.“ Der Schuldenrückkauf wurde jedoch vollständig aus den Barreserven finanziert, ohne dass Bitcoin liquidiert wurde.

Was das für die Zukunft von Strategy bedeutet

Mit reduzierten Schulden und einer Dollarreserve von noch 871 Millionen Dollar behält Strategy Flexibilität. Die Bitcoin-Treasury-Strategie des Unternehmens bleibt eine Vorlage für die Unternehmensakzeptanz von Kryptowährungen. Analysten glauben, dass die verbesserte Bilanz zu besseren Bonitätsbewertungen und niedrigeren Kreditkosten in der Zukunft führen könnte.

Strategy hat noch Vorzugsaktien im Wert von 15,5 Milliarden Dollar ausstehend, aber die geringere Schuldenlast macht diese Verpflichtungen handhabbarer. Die Fähigkeit des Unternehmens, einen so großen Rückkauf aus Barreserven durchzuführen, signalisiert finanzielle Stärke und Engagement für sein Bitcoin-zentriertes Modell.

FAQ

Warum kaufte Strategy seine eigenen Schulden zurück?

Strategy kaufte 1,5 Milliarden Dollar seiner Wandelanleihen von 2029 mit einem Abschlag von 8% zum Nennwert zurück, sparte etwa 120 Millionen Dollar und reduzierte die Gesamtverschuldung von 8,2 auf 6,7 Milliarden Dollar. Dies verbessert die Bilanz und das Kreditprofil.

Wie viel Bargeld hat Strategy noch?

Nach dem Rückkauf beträgt die Dollarreserve von Strategy 871 Millionen Dollar, gegenüber 2,25 Milliarden Dollar. Das Unternehmen verwendete 61% seiner Barreserven für den Rückkauf.

Hat Strategy für diesen Rückkauf Bitcoin verkauft?

Nein. Der Rückkauf wurde vollständig aus der Dollarreserve von Strategy finanziert. Es wurden keine Bitcoin verkauft, was der erklärten Politik von Michael Saylor entspricht, ein Netto-Käufer von Bitcoin zu bleiben.

Wie viele Bitcoin hält Strategy insgesamt?

Zum letzten Stand hält Strategy 843.738 Bitcoins im Wert von über 64 Milliarden Dollar zu aktuellen Marktpreisen. Es ist der größte börsennotierte Unternehmenshalter von Bitcoin.

Wie reagierte der Markt auf den Rückkauf?

Die Aktie von Strategy (MSTR) fiel zunächst um 3% im vorbörslichen Handel, erholte sich jedoch und schloss mit einem Plus von 1%. Bitcoin selbst fiel am Tag um 1,59%, während die Wall-Street-Indizes neue Höchststände erreichten.

Quellen

Informationen stammen von Newsbit, dem offiziellen X-Account (Twitter) von Michael Saylor sowie Analystenkommentaren von James van Straten und André Dragosch.