Historische Stablecoin-Gesetzgebung schreitet im Kongress voran

Historische Stablecoin-Gesetzgebung schreitet im Kongress voran

In einer bedeutenden Entwicklung für die Kryptowährungsindustrie sind 2025 zwei wichtige Stablecoin-Reformgesetze durch parlamentarische Verfahren vorangeschritten und schaffen damit den ersten umfassenden bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für den 270-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Markt. Das GENIUS-Gesetz und das CLARITY-Gesetz repräsentieren parteiübergreifende Bemühungen, um Regulierungsklarheit für digitale Vermögenswerte zu schaffen, während Verbraucher geschützt und die Finanzstabilität gewahrt werden.

Wichtige Bestimmungen des GENIUS-Gesetzes

Das GENIUS-Gesetz (Guaranteeing Essential National Infrastructure in US-Stablecoins), das am 18. Juli 2025 von Präsident Trump unterzeichnet wurde, legt drei kritische Anforderungen für Stablecoin-Emittenten fest. Erstens müssen Emittenten versicherte Einlageninstitute sein, die von der Federal Reserve zugelassen sind. Zweitens müssen sie 1:1-Reserven in risikoarmen Vermögenswerten wie US-Dollar und Staatsanleihen halten. Drittens müssen alle Emittenten die Anforderungen des Bank Secrecy Act zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung erfüllen.

'Diese Gesetzgebung stellt einen Wendepunkt für digitale Vermögenswerte in den Vereinigten Staaten dar', sagte Senator Bill Hagerty, einer der Hauptsponsoren des Gesetzes. 'Durch die Festlegung klarer Regeln ermöglichen wir verantwortungsvolle Innovation, während wir amerikanische Verbraucher schützen.'

Reserveanforderungen und Transparenzverpflichtungen

Die Gesetzgebung verpflichtet Stablecoin-Emittenten, eine 100-prozentige Reserveunterstützung in sicheren, liquiden Vermögenswerten zu halten. Unternehmen müssen monatliche Transparenzberichte mit Details zu ihren Reservebeständen vorlegen und riskieren strafrechtliche Sanktionen für falsche Zertifizierungen. Die Anforderungen verbieten die Weiterverpfändung von Reserven und legen Kapital- und Liquiditätsstandards fest, die mit denen traditioneller Finanzinstitute vergleichbar sind.

Laut einer Analyse des Weltwirtschaftsforums adressieren diese Bestimmungen Bedenken hinsichtlich der Reserveangemessenheit, die nach mehreren spektakulären Stablecoin-Pleiten in den Vorjahren entstanden sind.

Marktauswirkungen für große Emittenten

Der neue Regulierungsrahmen hat erhebliche Auswirkungen auf große Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle. Tether mit etwa 160 Milliarden Dollar im Umlauf und Circles USDC, das sich auf 65 Milliarden Dollar erholt hat, stehen nun vor verschärften Compliance-Anforderungen. Beide Unternehmen sind zu wichtigen Akteuren auf dem US-Staatsanleihemarkt geworden, wobei Tether allein über mehr als 100 Milliarden Dollar an T-Bills verfügt - mehr als Länder wie die VAE und Deutschland.

'Die Stablecoin-Industrie ist nun der 18-größte externe Halter von US-Staatsanleihen', bemerkte ein Finanzanalyst von Fortune. 'Dieses Wachstum beschleunigte sich nach der Verabschiedung des Genius-Gesetzes im Juli, wobei Prognosen nahelegen, dass der Sektor bis 2028 2 Billionen Dollar erreichen könnte.'

CLARITY-Gesetz und Regulierungszuständigkeiten

Das begleitende CLARITY-Gesetz, das das Repräsentantenhaus passiert hat und auf die Zustimmung des Senats wartet, klärt, dass die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) anstelle der Securities and Exchange Commission (SEC) die primäre Zuständigkeit für die meisten digitalen Vermögenswerte hat. Diese Zuständigkeitsklärung löst jahrelange regulatorische Unsicherheiten, die das Wachstum der Industrie behindert haben.

Die Gesetzgebung behält die SEC-Aufsicht über Betrug bei, während CFTC-Befugnisse über Kryptowährungsbörsen, Broker und Händler mit Registrierungs- und Anti-Manipulationsregeln festgelegt werden. Compliance-Experten weisen darauf hin, dass Organisationen nur wenig Zeit haben, die erforderlichen Rahmenwerke zu implementieren, bevor diese Regulierungen vollständig in Kraft treten.

Globale Kontext und Branchenreaktionen

Die amerikanische Gesetzgebung positioniert das Land neben anderen Rechtsgebieten wie der MiCA-Regulierung der Europäischen Union und der Stablecoin-Verordnung von Hongkong bei der Schaffung von Regulierungsklarheit. Der Stablecoin-Markt ist um 28 Prozent im Jahresvergleich gewachsen, wobei die Transaktionsvolumina 2024 gemeinsam Visa und Mastercard übertrafen.

'Während Banken befürchten, dass Stablecoins Einlagen vom traditionellen Bankwesen abziehen könnten, bleibt der Sektor im Vergleich zur traditionellen Finanzwelt klein', beobachtete ein Regulierungsexperte. 'Allerdings könnte das schnelle Wachstum die Finanzmärkte umgestalten, da Stablecoins zu riesigen Haltern kurzfristiger Staatsanleihen werden.'

Die Gesetzgebung stellt einen wichtigen Schritt zur Schaffung eines klaren Regulierungsklimas für Stablecoins in den USA dar, indem sie Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität adressiert und gleichzeitig Innovationen im sich schnell ausdehnenden digitalen Vermögenswerte-Ökosystem fördert.