Législation historique sur les stablecoins progresse au Congrès
Dans un développement majeur pour l'industrie des cryptomonnaies, deux importantes lois de réforme des stablecoins ont progressé dans les procédures parlementaires en 2025, établissant le premier cadre réglementaire fédéral complet pour le marché des stablecoins de 270 milliards de dollars. La loi GENIUS et la loi CLARITY représentent des efforts bipartites pour apporter de la clarté réglementaire aux actifs numériques tout en protégeant les consommateurs et en maintenant la stabilité financière.
Dispositions clés de la loi GENIUS
La loi GENIUS (Garantie des infrastructures nationales essentielles dans les stablecoins américains), signée le 18 juillet 2025 par le président Trump, établit trois exigences critiques pour les émetteurs de stablecoins. Premièrement, les émetteurs doivent être des institutions de dépôt assurées approuvées par la Réserve fédérale. Deuxièmement, ils doivent maintenir des réserves de 1:1 dans des actifs à faible risque comme les dollars américains et les bons du Trésor. Troisièmement, tous les émetteurs doivent se conformer aux exigences de la Bank Secrecy Act pour la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
'Cette législation représente un tournant pour les actifs numériques aux États-Unis,' a déclaré le sénateur Bill Hagerty, l'un des principaux sponsors de la loi. 'En établissant des règles claires, nous permettons une innovation responsable tout en protégeant les consommateurs américains.'
Exigences de réserves et obligations de transparence
La législation oblige les émetteurs de stablecoins à maintenir un soutien de réserve à 100% dans des actifs sûrs et liquides. Les entreprises doivent fournir des rapports de transparence mensuels avec des détails sur leurs avoirs de réserve et risquent des sanctions pénales pour de fausses certifications. Les exigences interdisent la réhypothèque des réserves et établissent des normes de capital et de liquidité similaires aux institutions financières traditionnelles.
Selon l'analyse du Forum économique mondial, ces dispositions répondent aux préoccupations concernant l'adéquation des réserves qui ont émergé après plusieurs faillites retentissantes de stablecoins au cours des années précédentes.
Implications pour les grands émetteurs
Le nouveau cadre réglementaire a des implications significatives pour les grands émetteurs de stablecoins comme Tether et Circle. Tether, avec environ 160 milliards de dollars en circulation, et l'USDC de Circle, qui est revenu à 65 milliards de dollars, font maintenant face à des exigences de conformité renforcées. Les deux entreprises sont devenues des acteurs majeurs sur le marché des bons du Trésor américain, Tether détenant à lui seul plus de 100 milliards de dollars de T-bills - plus que des pays comme les Émirats arabes unis et l'Allemagne.
'L'industrie des stablecoins est maintenant le 18e plus grand détenteur externe de bons du Trésor américains,' a noté un analyste financier de Fortune. 'Cette croissance s'est accélérée après l'adoption de la loi Genius en juillet, avec des projections suggérant que le secteur pourrait atteindre 2 billions de dollars d'ici 2028.'
Loi CLARITY et compétence réglementaire
La loi CLARITY d'accompagnement, qui a été adoptée par la Chambre et attend l'approbation du Sénat, clarifie que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) plutôt que la Securities and Exchange Commission (SEC) a compétence principale sur la plupart des actifs numériques. Cette clarification de compétence résout des années d'incertitude réglementaire qui ont entravé la croissance de l'industrie.
La législation maintient la surveillance de la SEC sur la fraude tout en établissant l'autorité de la CFTC sur les bourses de cryptomonnaies, les courtiers et les négociants avec des règles d'enregistrement et de lutte contre la manipulation. Les experts en conformité notent que les organisations ont peu de temps pour mettre en œuvre les cadres requis avant que cette réglementation ne soit pleinement effective.
Contexte mondial et réaction de l'industrie
La législation américaine positionne le pays aux côtés d'autres juridictions comme la réglementation MiCA de l'Union européenne et la réglementation sur les stablecoins de Hong Kong en offrant une clarté réglementaire. Le marché des stablecoins a augmenté de 28% d'une année sur l'autre, les volumes de transactions dépassant Visa et Mastercard réunis en 2024.
'Bien que les banques craignent que les stablecoins puissent détourner les dépôts du système bancaire traditionnel, le secteur reste petit par rapport à la finance traditionnelle,' a observé un expert en réglementation. 'Cependant, la croissance rapide pourrait réformer les marchés financiers à mesure que les stablecoins deviennent d'énormes détenteurs de bons du Trésor à court terme.'
La législation représente une étape importante vers la création d'un climat réglementaire clair pour les stablecoins aux États-Unis, répondant aux préoccupations concernant la stabilité financière tout en stimulant l'innovation dans l'écosystème d'actifs numériques en expansion rapide.