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Réforme Majeure pour les Stablecoins
Les législateurs américains avancent deux projets de loi bipartites imposant des réserves strictes aux émetteurs de stablecoins. Le STABLE Act et le GENIUS Act visent à prévenir un nouvel effondrement de type TerraUSD en exigeant une couverture 1:1 pour les cryptomonnaies indexées sur le dollar.
Ce Qui Change
Les deux textes exigent des réserves en :
- Liquidités et équivalents
- Bons du Trésor américains à court terme
- Dépôts à la Fed
- Fonds monétaires très liquides
Des déclarations mensuelles sur la composition des réserves seront obligatoires, certifiées personnellement par les PDG. Des auditeurs indépendants vérifieront ces rapports trimestriellement.
Qui Peut Émettre des Stablecoins?
La législation crée trois voies :
- Filiales bancaires régulées
- Entités non bancaires approuvées par l'OCC
- Émetteurs régulés par les États (avec supervision fédérale)
Les émetteurs étrangers doivent respecter des normes équivalentes. Les contrevenants risquent jusqu'à 100 000 $ d'amende par jour.
Contexte et Enjeux
Cette initiative fait suite à l'effondrement de TerraUSD en 2022 (40 milliards $ perdus). "Ces protections étaient nécessaires", a déclaré la sénatrice Cynthia Lummis. Les détenteurs d'actifs indexés sur le dollar méritent un vrai sous-jacent."
Le Sénat a adopté le GENIUS Act en mai 2025, tandis que la version de la Chambre (STABLE Act) a été approuvée en commission en avril. Les deux textes bénéficient d'un soutien bipartisan rare.
Réactions de l'Industrie
Les grandes plateformes comme Coinbase saluent la clarté mais critiquent l'interdiction des intérêts dans le STABLE Act. Tether affirme déjà respecter les nouvelles exigences malgré les controverses passées.
Les analystes prévoient une consolidation du secteur car les petits émetteurs peineront à supporter les coûts de conformité. "Cela légitime les stablecoins tout en éliminant les acteurs malveillants", a noté l'analyste Jamie Coutts de Bloomberg.
