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As despesas militares globais atingiram um recorde de 2,72 biliões de dólares em 2024 e continuam a subir em 2026, com os membros da NATO a aumentar os orçamentos de defesa em 20%. O FMI alerta que os booms típicos de defesa aumentam a dívida pública em cerca de 7% do PIB em três anos. O World Economic Outlook de abril de 2026 dedica um capítulo às consequências macroeconómicas, concluindo que as perdas de produção de conflitos armados excedem agora as das crises financeiras.
Contexto: A Dimensão do Aumento
Segundo o SIPRI, as despesas militares globais cresceram 9,4% em termos reais em 2024 para 2.718 mil milhões de dólares. Os gastos europeus subiram 17% para 693 mil milhões, impulsionados pela Rússia (+38%), Alemanha (+28%) e Polónia (+31%). Em 2025, os gastos globais atingiram 2.887 mil milhões de dólares, com a Europa a subir 14% e a Ásia 8,1%. Os membros da NATO comprometeram-se a investir 5% do PIB anualmente até 2035. O fardo militar global atingiu 2,5% do PIB, o maior desde 2009.
Análise do FMI: O Custo Fiscal dos Booms de Defesa
O FMI conclui que os booms de defesa aumentam a dívida pública em cerca de 7 pontos percentuais do PIB em três anos. Booms em tempo de guerra são ainda mais caros, com a dívida a saltar 14 pontos percentuais. Os multiplicadores de gastos com defesa são próximos de 1, mas variam conforme o financiamento e a alocação. O FMI alerta para pressões inflacionistas e o risco de crowding out de gastos sociais.
Dinâmica da Dívida: Uma Crise Iminente?
A dívida pública global atingiu quase 94% do PIB em 2025 e deverá chegar a 100% até 2029. Os EUA têm uma relação dívida/PIB de 123%. Economias europeias como Itália e Espanha enfrentam pressão adicional para cumprir a meta de 3,5% do PIB da NATO. As vulnerabilidades da dívida soberana europeia lembram a crise da zona euro, mas agora agravadas pelo rearmamento simultâneo em várias regiões.
Inflação e Independência dos Bancos Centrais
A expansão fiscal impulsionada pela defesa pode reavivar a inflação, especialmente com economias perto da capacidade máxima. O FMI alerta que os gastos com defesa podem aumentar as pressões inflacionistas, colocando os bancos centrais num dilema. O debate sobre a independência dos bancos centrais intensificou-se, com pressões políticas nos EUA e na Europa para coordenar políticas fiscal e monetária.
Impacto nos Mercados de Dívida Soberana
O aumento simultâneo dos gastos com defesa está a criar uma mudança estrutural nos mercados de dívida soberana. Os investidores reavaliam os prémios de risco à medida que as rácios dívida/PIB sobem. A OCDE e o Fórum Económico Mundial destacam os trade-offs. A perspetiva de notação de crédito soberano de vários países foi revista em baixa. O FMI alerta para o risco de uma crise de dívida soberana em economias vulneráveis.
Perspetivas de Especialistas
"O atual boom de gastos com defesa é diferente de tudo o que vimos desde o fim da Guerra Fria", afirmou o Dr. Nan Tian, do SIPRI. "É generalizado, sustentado e ocorre num contexto de dívida pública já elevada." Os autores do capítulo do FMI sublinham que a composição dos gastos é importante: o investimento em indústrias nacionais pode ter multiplicadores mais elevados, mas o equipamento importado foge à procura interna.
FAQ
Quanto aumentaram os gastos militares globais em 2024?
As despesas militares globais atingiram 2.718 mil milhões de dólares em 2024, um aumento real de 9,4% face a 2023, o maior desde o fim da Guerra Fria.
O que diz o FMI sobre os gastos com defesa e a dívida?
O FMI conclui que os booms típicos de defesa aumentam a dívida pública em cerca de 7% do PIB em três anos e os booms em tempo de guerra em 14%.
Que países estão a aumentar mais os gastos com defesa?
Os membros europeus da NATO aumentaram os gastos em quase 20% em 2025. A Rússia subiu 38%, a Alemanha 28%, a Polónia 31% e Israel 65%.
Como é que os gastos com defesa afetam a inflação?
A expansão fiscal pode reavivar a inflação, especialmente em economias próximas da capacidade máxima, complicando os esforços dos bancos centrais.
Quais são os riscos para os mercados emergentes?
Os mercados emergentes enfrentam pressão aguda devido aos elevados custos do serviço da dívida, depreciação cambial e necessidade de financiar aumentos sem acesso a crédito barato.
Conclusão e Perspetivas Futuras
O aumento global dos gastos com defesa representa um tema macroeconómico definidor de 2026. Com os EUA, Europa e Ásia a continuar a aumentar o investimento militar, a dinâmica da dívida soberana está a ser reformulada, afetando a política fiscal, a inflação e a independência dos bancos centrais. A mudança na estratégia fiscal global exige uma navegação cuidadosa por parte dos decisores políticos para evitar crises de dívida. Os investidores devem ajustar as suas avaliações de risco.
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