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Introduction : Un tournant pour les paiements mondiaux
À la mi-2026, le projet mBridge – une plateforme blockchain de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) – a traité plus de 55,5 milliards de dollars de transactions transfrontalières, constituant le défi le plus concret à l'hégémonie du dollar depuis Bretton Woods. Développé par l'Innovation Hub de la BRI avec les banques centrales de Chine, Hong Kong, Thaïlande, Émirats arabes unis et Arabie saoudite, mBridge permet un règlement en temps réel en CBDC de gros, contournant le réseau SWIFT et réduisant la dépendance au dollar. La plateforme est passée à l'échelle opérationnelle en avril 2026 sous la présidence indienne des BRICS, les pays membres effectuant désormais 67% de leur commerce intra-bloc en monnaies locales.
Architecture et mécanismes opérationnels de mBridge
mBridge (Multiple CBDC Bridge) remplace le modèle bancaire correspondant traditionnel par un registre distribué partagé. Au lieu d'acheminer les paiements via plusieurs banques intermédiaires, mBridge permet un règlement atomique en quelques secondes sans risque de contrepartie, réduisant les coûts jusqu'à 50% et éliminant le besoin de comptes nostro préfinancés (10 000 milliards de dollars de capitaux inactifs dans le monde).
Le yuan numérique (e-CNY) représente plus de 95% du volume de règlement sur mBridge, reflétant le rôle dominant de la Chine. Les autres monnaies participantes incluent le dollar de Hong Kong, le baht thaïlandais, le dirham des EAU et le riyal saoudien.
Mesures d'adoption et moteurs géopolitiques
Croissance exponentielle du pilote à la production
La trajectoire de croissance de mBridge est remarquable : de 22 millions de dollars en 2022, la plateforme est passée à 55,49 milliards fin 2025, puis à plus de 55,5 milliards à mi-2026. Bien que modeste par rapport au volume quotidien de SWIFT (2 000 milliards), le taux de croissance exponentielle signale un changement de paradigme, notamment pour le règlement des échanges d'énergie et de matières premières au sein du bloc BRICS+.
Le catalyseur géopolitique : sanctions et dédollarisation
Le gel de 300 milliards de dollars de réserves russes par les pays occidentaux en 2022 a catalysé la dédollarisation. Les BRICS+ (11 membres et 10 pays partenaires) accélèrent la construction d'infrastructures alternatives. La plateforme BRICS Pay, intégrant les systèmes nationaux comme Pix, CIPS et UPI, complète mBridge en offrant une couche orientée détail pour les transactions transfrontalières.
La BRI s'est retirée de mBridge en octobre 2024 par crainte de contournement des sanctions, après que les régulateurs chinois ont orienté les banques vers la plateforme pour des transactions impliquant le Xinjiang. La BRI a depuis lancé le projet Agorá, une initiative rivale avec sept banques centrales occidentales, dont la Fed de New York, la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon. Cette bifurcation souligne la fragmentation croissante des infrastructures de paiement.
Le jeton « Unit » adossé à l'or
Une innovation clé accompagnant mBridge est le « Unit », un jeton de règlement numérique adossé à 40% à de l'or physique et à 60% à un panier de cinq monnaies BRICS, lancé début 2026. À mi-2026, l'Unit traitait environ 2,5 milliards de dollars de transactions mensuelles, principalement pour les échanges d'énergie et de matières premières. La tokenisation offre une preuve vérifiable de la couverture en or, répondant aux problèmes de confiance historiques.
L'émergence de l'Unit coïncide avec des achats records d'or par les banques centrales : 1 237 tonnes en 2025, troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes. Les BRICS+ détiennent désormais 17,4% des réserves d'or mondiales. Le Conseil mondial de l'or prévoit 750 à 850 tonnes d'achats en 2026, créant un plancher structurel autour de 4 500–4 600 dollars l'once.
Implications systémiques pour la stabilité financière mondiale
Déclin de la part du dollar dans les réserves
La part du dollar dans les réserves de change mondiales est tombée à 56,3% au premier trimestre 2026, son plus bas niveau depuis 30 ans (contre 71% en 2000). Bien que les mouvements de change expliquent 92% de la baisse apparente au T2 2026, la tendance structurelle est claire : les banques centrales se diversifient vers l'or, le yuan et d'autres actifs. Le dollar règle encore 88% des transactions de change, mais sa domination dans les réserves s'érode.
Hausse des coûts d'emprunt américains
Alors que les banques centrales étrangères réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain, le gouvernement américain fait face à des coûts d'emprunt plus élevés. La Chine a réduit ses avoirs, tandis que le Japon reste le plus grand détenteur étranger mais se diversifie également. Une accélération de cette tendance pourrait provoquer une « grève des acheteurs » poussant les rendements à la hausse.
Fragmentation des systèmes de paiement
L'émergence de mBridge, BRICS Pay et de l'Unit, aux côtés d'initiatives occidentales comme Agorá, annonce un système de paiement bifurqué. Les entreprises multinationales pourraient devoir opérer dans deux écosystèmes parallèles. Le cadre des droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI devra peut-être évoluer pour intégrer les monnaies numériques et les jetons adossés à l'or.
Points de vue d'experts
« mBridge représente le développement le plus tangible de la dédollarisation à ce jour », déclare Yogi Nelson, analyste blockchain spécialisé dans les infrastructures CBDC. « Il n'évince pas immédiatement le dollar ou SWIFT, mais introduit une concurrence fonctionnelle via des rails de règlement alternatifs et une unité de commerce référencée à l'or. La direction pointe vers un monde multipolaire et numérique où le règlement mondial repose moins sur des assurances politiques que sur des infrastructures vérifiables. »
Cependant, les sceptiques soulignent que les effets de réseau du dollar restent formidables, et les rivalités internes aux BRICS pourraient ralentir l'adoption.
FAQ
Qu'est-ce que le projet mBridge ?
mBridge est une plateforme blockchain multi-CBDC permettant le règlement en temps réel de paiements transfrontaliers en monnaies numériques de banque centrale de gros, contournant SWIFT.
Quel volume de transactions mBridge a-t-il traité ?
À mi-2026, mBridge avait traité plus de 55,5 milliards de dollars, contre 22 millions lors du pilote de 2022.
Qu'est-ce que le jeton « Unit » adossé à l'or ?
L'Unit est un jeton de règlement numérique lancé par les BRICS+ début 2026, adossé à 40% à de l'or physique et à 60% à un panier de monnaies BRICS.
Pourquoi la BRI a-t-elle quitté mBridge ?
La BRI s'est retirée en octobre 2024 par crainte de contournement des sanctions, après que les régulateurs chinois ont orienté les banques vers la plateforme pour des transactions impliquant le Xinjiang.
Quelle est la part du dollar dans les réserves mondiales en 2026 ?
La part du dollar est tombée à 56,3% au T1 2026, son plus bas niveau en 30 ans.
Conclusion : L'avenir multipolaire est opérationnel
Le passage de mBridge de pilote à l'échelle opérationnelle sous la présidence indienne des BRICS marque un tournant. Bien que la domination du dollar ne s'effondre pas du jour au lendemain, l'infrastructure d'un système multipolaire est désormais opérationnelle. La question clé pour 2027 et au-delà est de savoir si cette fragmentation conduira à une plus grande résilience ou à une instabilité accrue. Pour l'instant, mBridge est la preuve la plus tangible que le démantèlement des paiements dominés par le dollar a commencé.
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