Loi canadienne sur les stablecoins : Nouvelle réglementation en 2026

Le Canada franchit une étape majeure vers la régulation des stablecoins

Le Canada s'apprête à devenir l'une des premières grandes économies à mettre en œuvre une réglementation complète sur les stablecoins avec la Loi sur les stablecoins proposée, qui devrait entrer en vigueur au printemps 2026. Cette législation pionnière représente un changement significatif dans l'approche du pays envers les actifs numériques et pourrait avoir des répercussions profondes sur les marchés financiers, les entreprises et les consommateurs.

Les forces motrices derrière la législation

La pression pour réguler les stablecoins au Canada découle de plusieurs préoccupations majeures. Premièrement, la protection de la souveraineté monétaire. Avec la popularité croissante des stablecoins étrangers comme l'USDC dans les transactions canadiennes, les décideurs politiques s'inquiètent de la perte de contrôle sur la politique monétaire nationale. 'Nous ne pouvons pas permettre aux devises numériques étrangères de dominer nos systèmes de paiement,' a déclaré un haut fonctionnaire gouvernemental souhaitant rester anonyme. 'Cette législation garantit que si des stablecoins sont utilisés au Canada, ils opèrent sous des règles canadiennes.'

Un autre catalyseur important est la loi américaine GENIUS Act, qui promeut les stablecoins adossés au dollar américain à l'échelle mondiale. La réponse du Canada vise à créer une alternative nationale tout en préservant la stabilité financière. La législation proposée fait suite au budget fédéral de 2025, qui a alloué 10 millions de dollars sur deux ans à partir de 2026-2027 pour mettre en œuvre le cadre, les coûts permanents étant couverts par les frais des émetteurs.

Dispositions clés de la Loi sur les stablecoins

La législation proposée établit des exigences claires pour les émetteurs de stablecoins opérant au Canada. Selon l'analyse juridique de BLG, la Loi définit les stablecoins comme des actifs numériques conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à une monnaie fiduciaire et exige que tous les émetteurs s'enregistrent auprès de la Banque du Canada, qui tiendra un registre public.

Les exigences critiques comprennent :

• Un soutien par des réserves à hauteur de 1:1 avec des actifs réels
• L'utilisation de dépositaires qualifiés pour détenir les réserves
• L'interdiction de payer des intérêts ou des rendements sur les stablecoins
• Des cadres de gestion des risques complets
• Des politiques de rachat claires pour les utilisateurs
• Des mesures de protection des données personnelles

'Ce cadre équilibre innovation et protection des consommateurs,' a noté l'experte en régulation financière, le Dr Sarah Chen. 'En exigeant de bonnes réserves et de la transparence, le Canada aborde les risques fondamentaux qui ont frappé certains projets de stablecoins dans le monde.'

Chevauchement réglementaire et défis juridiques

Une complication majeure dans la régulation des stablecoins au Canada est le chevauchement de juridictions entre les autorités fédérales et provinciales. Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) ont récemment délivré un récépissé de prospectus pour un stablecoin, maintenant leur position selon laquelle les stablecoins sont des titres relevant de la régulation provinciale. Cela crée un conflit potentiel avec la Loi fédérale sur les stablecoins, qui relève de la régulation bancaire.

Les experts juridiques de Torys LLP soulignent que cette incertitude réglementaire crée des défis pour les institutions financières naviguant dans ce nouveau paysage. La législation exclut les institutions financières, les banques centrales et les stablecoins fermés, mais laisse des questions ouvertes sur la manière dont les régulateurs provinciaux des valeurs mobilières interagiront avec le cadre fédéral.

Implications pour les marchés et les communautés

La Loi sur les stablecoins a des implications significatives pour diverses parties prenantes. Pour les entreprises, notamment celles du commerce électronique et des paiements transfrontaliers, la réglementation apporte une clarté indispensable. Des entreprises comme Shopify, qui a adopté l'USDC pour certaines transactions, devront évaluer les exigences de conformité.

Pour les consommateurs, la réglementation offre une protection améliorée. Avec des stablecoins détenant plus de 300 milliards de dollars d'encours mondiaux selon l'analyse d'Ecoinimist, une supervision adéquate est cruciale pour éviter le type d'échecs qui ont frappé certains stablecoins algorithmiques.

La réglementation s'étend également aux fournisseurs de services de paiement via des modifications à la Loi sur les activités de paiement de détail, créant un cadre complet pour les paiements numériques. Cela positionne le Canada aux côtés du cadre MiCA européen en tant que leader dans la régulation des actifs numériques.

Perspectives pour la mise en œuvre en 2026

Alors que le Canada avance vers une mise en œuvre au printemps 2026, plusieurs développements clés sont attendus. La Banque du Canada établira des directives opérationnelles détaillées, et les émetteurs commenceront le processus d'enregistrement. Des consultations industrielles se poursuivront probablement, notamment autour des détails techniques de mise en œuvre.

'C'est un tournant pour la finance numérique au Canada,' a déclaré l'avocat spécialisé en blockchain, Michael Torres. 'En créant des règles claires, nous invitons une innovation responsable tout en protégeant notre système financier.'

La législation devrait être adoptée avec un soutien bipartite, reflétant une reconnaissance large de la nécessité de traiter les risques liés aux stablecoins tout en favorisant un écosystème national de devises numériques. Alors que la régulation mondiale des stablecoins évolue, l'approche du Canada pourrait influencer les normes dans d'autres juridictions cherchant à équilibrer innovation et stabilité financière.