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Dette IA de 725 Mds : Risque de contagion financière

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Investissement IA de 725 Mds $ par les hyperscalers, financé par 400 Mds+ de dette. Risque de contagion financière systémique si les revenus ne suivent pas.

Dette IA de 725 Mds : Risque de contagion financière
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Les cinq plus grands hyperscalers—Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta et Oracle—devraient dépenser environ 725 milliards de dollars en infrastructures IA en 2026, financés en grande partie par des véhicules hors bilan opaques et des émissions d'obligations d'entreprise dépassant 400 milliards. Si les retours sur investissement IA espérés ne se matérialisent pas dans la fenêtre d'obsolescence matérielle de 24 à 36 mois, l'effondrement de cette structure de dette sur-leveraged pourrait déclencher une contagion financière systémique comparable à la crise de 2008.

L'ampleur du pari sur l'infrastructure IA

Les dépenses d'investissement des hyperscalers ont augmenté de plus de 70 % par an depuis le lancement de GPT-4 en mars 2023. En 2026, les cinq géants devraient dépenser collectivement entre 660 et 770 milliards de dollars en infrastructures cloud et IA. Amazon mène avec 200 milliards, suivi d'Alphabet (175-185 milliards), Meta (115-135 milliards), Microsoft (120 milliards) et Oracle (50 milliards). L'intensité capitalistique atteint 45 à 57 % du chiffre d'affaires, un niveau inédit. Le boom des