Bonos indexados a la inflación ganan popularidad entre inversores

Los inversores acuden en masa a los bonos indexados a la inflación debido a las tasas y la volatilidad del mercado. Estos bonos protegen el poder adquisitivo mediante ajustes por inflación. Los mercados clave incluyen los TIPS de EE.UU., los Gilts del Reino Unido y los OATi franceses. Los analistas consideran atractivos los niveles actuales a pesar de las recientes correcciones.

Por qué suben los bonos indexados a la inflación

Los inversores de todo el mundo están optando cada vez más por los bonos indexados a la inflación como valores protectores durante la inestabilidad del mercado. Estos bonos, cuyo principal se ajusta según la inflación, ofrecen protección contra el aumento de precios. La tendencia se intensificó en abril de 2025 después de que los anuncios de tasas en EE.UU. avivaran los temores inflacionarios, con entradas récord en los Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).

Cómo funcionan los bonos indexados a la inflación

Los bonos indexados a la inflación, como los TIPS estadounidenses y los index-linked Gilts británicos, ajustan su principal diariamente según los índices de inflación. Por ejemplo:

• Bono con un principal de $100 y una tasa de cupón del 5%
• Tras una inflación del 10%, el principal se ajusta a $110
• El pago de intereses aumenta a $5.50 (5% de $110)

Este mecanismo preserva el poder adquisitivo. Los rendimientos reales (por encima de la inflación) ofrecen ingresos predecibles en tiempos de incertidumbre.

Impacto en el mercado de las recientes tasas

Las medidas de tasas en EE.UU. en abril de 2025 causaron cambios significativos en el mercado:

• Las expectativas de inflación a corto plazo aumentaron un 2%
• Las tasas break-even (expectativas de inflación) subieron antes de que los anuncios de OPEC+ causaran correcciones temporales
• Los rendimientos reales cayeron cuando los inversores buscaron seguridad

"La escalada de tasas es un cambio de régimen, no ruido", afirma Elida Rhenals de AXA IM. "Los riesgos de recesión son ahora la base, lo que hace esenciales los bonos indexados".

Mercados globales de bonos indexados

Los principales mercados de bonos indexados a la inflación incluyen:

• TIPS de EE.UU.: $500 mil millones en circulación
• Index-linked Gilts del Reino Unido: más de $300 mil millones
• OATi/OAT€i franceses: $200 mil millones
• Alemania, Australia, Italia, Japón y Brasil también tienen mercados activos

Los bonos indexados a la inflación emitidos por gobiernos superan los $3.1 billones a nivel mundial.

Perspectivas de inversión

A pesar de la volatilidad en abril, los analistas ven oportunidades:

• AXA IM considera los niveles actuales de break-even como "atractivos"
• Se espera que la inflación supere las previsiones del mercado
• Los rendimientos reales ofrecen potencial alcista asimétrico

"El fuerte reajuste de precios ofrece una rara oportunidad de entrada", señala Rhenals. Ahora que bancos centrales como el BCE y el BoE están recortando tasas, los bonos indexados podrían superar a los nominales en 2025.