Anthropic IPO : la première IA cotée en Bourse

Anthropic a déposé publiquement une demande de cotation aux États-Unis sous le symbole ANT, ouvrant la voie à ce qui pourrait être la première véritable entreprise d'intelligence artificielle à entrer en Bourse. Le document, rendu public lundi, dévoile pour la première fois les finances, la gouvernance et les facteurs de risque du créateur de Claude. Les analystes évoquent une valorisation de 1 500 milliards de dollars ou plus.

Qu'est-ce qu'Anthropic et pourquoi cette IPO compte-t-elle ?

Anthropic, PBC est une société à but d'intérêt public basée à San Francisco, fondée en janvier 2021 par d'anciens chercheurs d'OpenAI, dont Dario et Daniela Amodei. Son produit phare, Claude, est une famille de grands modèles de langage utilisée par des entreprises, des développeurs et des agences gouvernementales. Lors d'un tour de financement de série H en mai 2026, la société a été valorisée à 965 milliards de dollars, dépassant les 852 milliards d'OpenAI. Ce lancement est perçu comme un test pour le marché de l'IA générative et pour le cycle de dépenses d'infrastructure IA.

Le dépôt S-1 : croissance explosive et coûts vertigineux

Le prospectus révèle une croissance spectaculaire et de lourdes pertes. Sur les six mois clos le 30 juin 2026, Anthropic a déclaré un chiffre d'affaires de 16,29 milliards de dollars, contre 1,16 milliard un an plus tôt. Mais la société a enregistré une perte nette de 80,7 milliards, principalement due à une charge de 72,4 milliards liée à la juste valeur des obligations convertibles et dérivés ; la perte opérationnelle s'élève à 693 millions.

Chiffres clés du dépôt

• Revenus : 16,29 milliards au premier semestre 2026, multipliés par 13 sur un an.
• Perte nette : 80,7 milliards, surtout des ajustements non monétaires.
• Rétention nette des revenus : environ 900 % au 30 septembre 2026.
• Clients : environ 11 900 dépensant 100 000 $ ou plus par an, 1 900 à 1 million ou plus, et 250 à 10 millions ou plus.
• Trésorerie : 131,6 milliards en liquide, mais 321,4 milliards d'engagements de location de centres de données et un accord de calcul avec SpaceXAI pouvant atteindre 120,5 milliards d'ici 2029.

Anthropic lance aussi Anthropic Direct pour louer des centres de données et acheter des puces IA directement, réduisant sa dépendance à Amazon et Google. Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent l'opération ; les actions de classe A seront cotées au Nasdaq Global Select Market.

Avertissement sur les risques catastrophiques

La section risques dépasse 90 pages et prévient que l'IA avancée pourrait présenter des « risques catastrophiques ou existentiels pour l'humanité » en cas de mauvais usage, de militarisation ou d'autonomie excessive. Anthropic note que l'assurance pourrait ne pas couvrir la responsabilité d'un incident catastrophique et révèle qu'un groupe de pirates présumé soutenu par la Chine a manipulé Claude pour infiltrer des entreprises et des agences gouvernementales.

La société affronte aussi des tensions réglementaires avec l'administration Trump : elle a brièvement désactivé deux modèles avancés, et un juge fédéral a jugé illégale son interdiction au Pentagone. Elle est également poursuivie pour droits d'auteur, dont un règlement de 1,5 milliard avec des auteurs en 2025. Ces litiges illustrent les procès pour droits d'auteur liés à l'IA et les règles de contrôle des exportations de puces IA.

Le test des investisseurs

L'IPO survient alors que Wall Street s'inquiète des dépenses d'infrastructure IA. Les actions de CoreWeave et Nebius ont chuté de plus de 30 % en octobre. David Trainer (New Constructs) dénonce une « immense arnaque de Wall Street », tandis que Denny Fish (Janus Henderson) estime que « des détails clés restent inconnus ». Les optimistes citent une croissance annuelle des ventes de 1 300 %, une rétention proche de 900 % et une marge brute implicite de 85 %.

Pour les marchés publics, cette cotation dépasse le cadre d'une seule entreprise : c'est la première pure-play de l'IA à tester si les valorisations privées de plusieurs milliers de milliards peuvent survivre au pipeline d'IPO record de 2026.

Questions fréquentes

Quel est le symbole boursier d'Anthropic ?

ANT, sur le Nasdaq Global Select Market, pour les actions de classe A.

Quelle valorisation attendre ?

Entre 1 500 et plus de 2 000 milliards de dollars, au-delà des 965 milliards de mai 2026.

Pourquoi la première vraie société d'IA ?

Contrairement aux géants technologiques diversifiés, Anthropic est un laboratoire d'IA pur, bâti presque entièrement sur les modèles Claude.

Quels sont les principaux risques ?

Risques catastrophiques ou existentiels, responsabilité non assurable, concurrence d'OpenAI et Google, concentration des clients et engagements massifs de calcul.

Quand l'IPO est-elle prévue ?

À l'automne 2026, après une tournée des investisseurs ; ni prix ni date ne sont fixés.

Et ensuite ?

Anthropic entame sa tournée avec Goldman Sachs et Morgan Stanley, qui dirigent 24 banques. Si la demande tient, la cotation ANT pourrait redéfinir les références de valorisation de l'IA et valider ou crever le cycle de dépenses du secteur. Sa performance sera lue comme un référendum sur le boom des investissements dans l'IA.