Bloomberg-Experte widerlegt Bitcoin-Tulpenmanie-Vergleich

Bloomberg-Experte stellt Krypto-Bubble-Erzählung in Frage

In einer aktuellen Analyse, die in Finanzkreisen für Diskussionen sorgt, hat Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg, ein überzeugendes Gegenargument für diejenigen geliefert, die Bitcoin mit der berüchtigten holländischen Tulpenmanie des 17. Jahrhunderts vergleichen. Mit mehr als 383.000 Followern auf X und fundierter Expertise in börsengehandelten Fonds argumentiert Balchunas, dass Bitcoins 17-jährige Erfolgsbilanz es grundlegend von der kurzlebigen Tulpenblase unterscheidet, die innerhalb von drei Jahren kollabierte.

Die historische Tulpenmanie neu betrachtet

Die Tulpenmanie während des niederländischen Goldenen Zeitalters sah Vertragspreise für modische Tulpenzwiebeln zwischen 1634 und 1637 außergewöhnliche Höhen erreichen. Auf ihrem Höhepunkt wurden bestimmte Zwiebeln für mehr als das Zehnfache des Jahreseinkommens eines qualifizierten Handwerkers verkauft, wobei einige Quellen behaupten, dass 5 Hektar Land für eine einzige Semper Augustus-Zwiebel angeboten wurden. Die Blase platzte im Februar 1637 dramatisch und ließ viele Investoren ruiniert zurück. Diese historische Episode ist zu einer Metapher für spekulative Exzesse geworden, die oft von Kryptowährungsskeptikern zitiert wird.

Bitcoins Widerstandsfähigkeit durch mehrere Zyklen

Balchunas weist auf Bitcoins bemerkenswerte Ausdauer angesichts zahlreicher Marktherausforderungen hin. 'Deshalb würde ich persönlich Bitcoin nicht mit Tulpen vergleichen,' twitterte er. 'Tulpen stiegen und fielen innerhalb von etwa 3 Jahren. Ein Schlag ins Gesicht und K.O. Bitcoin ist von etwa 6-7 schweren Schlägen zurückgekehrt, um neue Allzeithochs zu erreichen, und hat 17 Jahre überlebt. Die Ausdauer allein rechtfertigt...'

Tatsächlich hat Bitcoin seit seiner Entstehung im Jahr 2009 mehrere signifikante Einbrüche überstanden: den Crash 2011 von 32 auf 2 US-Dollar, den Bärenmarkt 2013-2015 mit einem Preisverfall von 86%, den Absturz 2018 von fast 20.000 auf etwa 3.200 US-Dollar und den Krypto-Winter 2022. Trotz dieser Rückschläge hat sich Bitcoin stets erholt und neue Allzeithochs erreicht, wobei es im Juli 2025 laut historischen Preisdaten 120.781 US-Dollar erreichte.

Debatte über produktive versus nicht-produktive Vermögenswerte

Balchunas stellt auch die Idee in Frage, dass Bitcoin Produktivität fehle. 'Manche Leute hassen diesen Vermögenswert einfach und es macht ihnen Spaß, Bitcoin-Fans zu provozieren,' schlägt er vor. Der Analyst stellt fest, dass viele wertvolle Vermögenswerte – einschließlich Gold, Kunst und Sammlerstücke – in ähnlicher Weise 'nicht-produktiv' sind, da sie keinen Cashflow generieren, aber dennoch nicht als Blasen abgetan werden.

Bitcoins Wertversprechen dreht sich um sein festes Angebot von 21 Millionen Münzen und die wachsende Akzeptanz als digitaler Wertaufbewahrer. Im Gegensatz zu Tulpenzwiebeln, die endlos vermehrt werden konnten, wird Bitcoins Knappheit mathematisch durch sein Blockchain-Protokoll erzwungen.

Gegensätzliche Ansichten von Finanzschwergewichten

Die Debatte ist nicht einseitig. Michael Burry, der Investor, der für die Vorhersage der Finanzkrise 2008 berühmt wurde, bezeichnete Bitcoin kürzlich in einem Podcast-Interview als 'die Tulpenzwiebel unserer Zeit' und beschrieb Bewertungen von 100.000 US-Dollar als 'lächerlich', wobei er argumentierte, dass Kryptowährung kriminelle Aktivitäten ermögliche. Ebenso erklärte der ehemalige Präsident der niederländischen Zentralbank, Nout Wellink, Bitcoin bereits 2013 für 'schlimmer als die Tulpenmanie' – eine Vorhersage, die sich angesichts von Bitcoins Preisanstieg von 750 auf über 88.000 US-Dollar als falsch erwiesen hat.

Marktkontext und aktuelle Performance

Trotz jüngster Volatilität steht Bitcoin immer noch 250% höher als vor drei Jahren und stieg 2024 allein um 122%. Balchunas sieht aktuelle Preiskorrekturen als normales Marktverhalten nach signifikanten Gewinnen an, ähnlich wie Aktien nach starken Rallyes abkühlen. 'Die Leute analysieren Dips zu sehr, als ob etwas Grundlegendes falsch wäre,' beobachtet er.

Der Analyst betont Bitcoins langfristigen Jahresdurchschnitt und stellt fest, dass die aktuellen Preise immer noch etwa 50% unter dieser Benchmark schwanken. Diese Perspektive deutet auf Raum für Wachstum statt auf Blasengebiet hin.

Fundamentale Unterschiede jenseits der Spekulation

Jenseits der Preisaktion unterscheidet sich Bitcoin grundlegend von der Tulpenmanie in mehreren Schlüsselaspekten:

• Technologische Basis: Bitcoin operiert auf dezentraler Blockchain-Technologie mit realen Anwendungen.
• Institutionelle Akzeptanz: Große Finanzinstitute bieten nun Bitcoin-ETFs und Verwahrungsdienste an.
• Globales Netzwerk: Bitcoin hat sich zu einem globalen Zahlungs- und Abwicklungsnetzwerk entwickelt.
• Regulatorische Anerkennung: Regierungen behandeln Bitcoin zunehmend als legitime Vermögensklasse.

Wie Balchunas zusammenfasst: 'Bitcoin ist ein anderes Tier.' Während sowohl die Tulpenmanie als auch Bitcoin spekulatives Interesse anzogen, offenbaren ihre Verläufe, zugrundeliegenden Wertversprechen und langfristige Lebensfähigkeit grundlegend verschiedene Geschichten. Der Vergleich, obwohl rhetorisch nützlich für Kritiker, scheint zunehmend veraltet, da Bitcoin mit wachsender Mainstream-Akzeptanz in sein drittes Jahrzehnt eintritt.